m6平台登录入口·瑞达期货2023年年度董事会经营评述

　　随着《期货和衍生品法》的正式施行，期货市场法治化建设取得历史性突破，补齐了我国期货及衍生品领域的法律短板。2023年 3月，中国证监会就《衍生品交易监督管理办法》、修订《期货公司监督管理办法》向社会公开征求意见；2023年5月1日，修订后的《期货交易所管理办法》正式实施，进一步压实了期货交易所的职责；《期货和衍生品法》配套制度的逐步完善，为期货及衍生品市场的高质量发展奠定了坚实的法制基础，进一步拓宽了期货和衍生品行业多方位服务实体经济的深度和广度，标志着期货市场发展进入新的阶段。

　　2023年，在地缘冲突不断、美联储货币政策调整、全球经济发展错位以及复苏不及预期等多重考验下，期货市场整体保持相对稳定的发展态势，品种体系持续优化、市场运行质量稳步提升、市场功能不断深化，展现出了强大的韧性与潜力。根据中国期货业协会公布的统计数据，2023年度，全国期货市场成交量为85.01亿手，较上年增长25.60%；成交金额568.51万亿元，较上年增长6.28%，创历史新高；全年累计上市期货、期权新品种21个，已上市品种数达到131个。但因市场行情及经济复苏不及预期，期货公司存在经纪业务收入有所下滑，资产管理业务、基金销售业务受底层资产行情影响业绩表现乏力等情况，从而导致整体呈现“增产不增收”的特征。2023年度，全国期货公司母公司口径营业收入400.90亿元，较上年下降0.17%；手续费收入234.65亿元，较上年下降4.85%；营业利润130.36亿元，较上年下降7.75%；净利润99.03亿元，较上年下降9.88%。

　　当前全球经济复苏动能分化，发达经济体政策调整、地缘冲突等不确定性上升，国内则面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多等问题，进一步推动经济回升需要克服不少困难及挑战。受国内外环境综合影响，市场各类投资者对风险管理和投资的需求不断凸显，无论是产业客户的套期保值需求，还是以基金为代表的机构投资者投资需求，都给期货市场带来了资金流入，期货市场风险管理及避险功能得以有效发挥。越来越多的上市公司利用期货衍生品工具管理经营风险，提升抗风险能力。据有关数据统计，2023年共有1,311家A股上市公司发布了套期保值相关公告，较上年增长了15.70%。

　　经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。报告期内，期货市场运行质量不断提升，投资者结构进一步优化。具体体现为：

　　一是期货市场品种注册制全面落地，品种创新加速推进，期货市场定价功能不断完善。截至2023年末，我国共上市131个期货、期权品种，包括79个期货品种和52个期权品种，基本覆盖了农产品、金属、能源化工、航运、金融等国民经济主要领域，且品种序列覆盖面不断扩展。2023年7月，广期所上市碳酸锂期货及期权，是全球范围内首个以实物交割的碳酸锂期货品种；2023年8月，集运指数（欧线）期货在能源中心挂盘交易，是我国首个服务类期货品种，也是首个在商品期货交易所上市的指数类、现金交割的期货品种；此外，30年期国债期货、科创50ETF期权等衍生品新品种的上市，也为投资者提供更高效的风险管理工具。期货及期权品种的加速上市是对近年来风险管理需求显著增加的有力回应，有助于提高市场活跃度，同时有利于扩大期货服务实体产业的深度和广度。此外，各期货交易所持续优化交易制度，全面推广做市机制，做市品种流动性和活跃合约连续性显著提升，风险管理和价格发现功能进一步发挥，品种吸引力提升，投资者结构持续优化，市场韧性增强。对CPI、PPI有重要影响的期货品种如原油、铁矿石、铜、生猪等，为国家宏观经济调控提供重要的价格参考。“期货价格+升贴水”的定价模式日益普及，推动了我国传统贸易方式的变革。

　　二是市场建设不断深化，服务实体能力稳步提升。随着期货市场规模稳步扩大，市场建设也逐步深化，品种合约设计日趋完善，交割仓库设置、差异化保证金、做市商、套期保值限额等制度规则体系不断优化，交易成本进一步下降，实体企业参与便利性提升，期货市场整体运行质量和效率不断提高。2023年中央金融工作会议强调了金融领域服务实体经济的重要性，期货市场作为金融市场的重要组成部分，其服务实体经济的作用愈加被看重。越来越多机构和产业客户利用期货市场管理风险，提高资源配置能力，市场对于期货及风险管理的认知越来越普及，此外，“保险+期货”模式在规模和成效等方面均取得了长足的发展，并且持续进行创新，在模式和品种方面纵深推进，衍生出“保险+期货+N”等跨界创新合作，紧密结合产业链各环节，成为服务实体经济的重要力量。

　　三是市场服务水平和服务效能成效显著。交易所场外市场建设稳步推进，基差交易、综合性仓单服务等业务不断深化，除提供价格信号外，还提供物流、融资服务，实现了期货与现货、场内与场外、线上与线下的互联互通，有效拓展了期货市场服务实体经济的深度和广度，推动我国期货和衍生品市场从单一、浅层次的市场体系向期现货对接、场内外对接的多层次立体化市场体系转变。

　　四是国际化进程加速推进，国际影响力显著提高。2023年1月，中国证监会确定菜籽油、菜籽粕、花生期货及期权为境内特定品种(允许境外投资者参与交易的境内期货品种)，预示着我国大宗商品市场首个全品种链条正式开放；2023年5月，核准设立摩根士丹利期货（中国）有限公司；2023年8月，中国证监会同意集运指数（欧线）期货注册并确定为境内特定品种。境内品种国际化及外资独资机构数量的增加，意味着期货市场对外开放持续深化。截至目前，已有来自众多国家和地区的境外投资者参与相关期货及期权品种的交易。随着我国期货市场的进一步放开以及境外投资者“引进来”的不断提速，都在不同维度助力我国经济“内循环”的良性发展，提高中国期货市场在国际大宗商品市场中的参与度以及在相关产业链上的全球辐射力。此外，《期货和衍生品法》的出台在很大程度上消除了境外投资者参与中国期货市场交易的合规顾虑，随着后续市场运行质量逐步提升、交易规则和制度不断完善，中国期货市场在国际市场的影响力和话语权也将相应提高。

　　五是期货经营机构的经营范围有望拓宽，综合实力将进一步加强。根据《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》的有关规定，期货公司有望拓宽经营范围，获得业务增量。一方面，放开期货自营、期货保证金融资等新业务，有助于提升期货公司的投研能力和资产配置能力，盘活期货公司自有资金，提高盈利水平，进而增强服务国家战略和实体经济的能力，直接成为期货公司新的利润增长点；另一方面，衍生品交易、做市交易从风险管理子公司回归期货公司母体，能够融合公司的专业人才、创新业务等资源，极大提高业务拓展效率，增加业务机会，扩大业务规模，打破多年来期货公司业务单一，过度依赖经纪业务，低水平恶性竞争的僵局。未来，修订后《期货公司监督管理办法》的落地实施，将进一步延伸期货行业链条、增强行业韧性，形成更加多元创新、竞争融合、百花齐放的行业生态，提升行业整体的发展内涵与质量水平；与此同时，期货公司的业务也将更加多元，业务模式不断扩展，加速实现从通道业务向综合衍生品服务商转型，进一步提升期货公司在金融机构体系中的作用和影响力。

　　经过多年激烈的市场竞争，公司的综合竞争力不断增强，各项监管指标持续符合中国证监会的有关规定，多年来主要经营指标持续保持行业前列，资产管理业务中商品及金融衍生品类管理规模、期权做市交易规模名列前茅，场外衍生品商品类规模行业排名前十，报价服务能力在行业中具备明显优势。2023年度，公司实现营业收入9.26亿元，较上年下降56.01%，实现归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，较上年下降16.95%。

　　公司是运行规范、管理先进的期货公司，是深交所期货上市公司第一股及全国150家期货公司中仅有的两家拥有公募基金管理子公司的期货公司之一，是福建省内期货成交金额最大、盈利水平最高的期货公司，也是全国期货行业民营背景中业绩最好的期货公司。根据中国证监会及中期协对期货公司的分类评价结果，公司多年分类监管评级均是A类A级或以上。2023年，公司分类监管评级为A类AA级。

　　经中国证监会及相关监管机构批准，公司从事的主要业务为：期货经纪业务、资产管理业务、期货投资咨询业务，并通过全资子公司分别开展风险管理业务、境外金融服务和公募基金业务，业务内容具体如下：

　　1、期货经纪业务：指公司接受客户委托，按照客户的指令，代理客户买卖期货合约、办理结算和交割手续，并且交易结果由客户承担的经营活动，是公司的一项中介业务。公司通过推广期货市场投资知识和技巧，为客户提供参与期货交易的通道，赚取手续费及相关收入。

　　公司期货经纪业务的收入来源主要包括收取经纪业务手续费和保证金利息收入。其中，对于经纪业务手续费，公司根据地理位置、期货合约品种、相关期货交易所收取的佣金、交易模式及客户忠诚度等多项因素，监控及调整公司的经纪业务佣金率水平，公司收取的经纪业务手续费直接从相关客户期货交易的账户中自动划转；对于保证金利息收入，公司基于中国人民银行公布的人民币存款基准利率按照与保证金存款存放银行约定的存款利率收取保证金利息收入。

　　公司商品期货经纪业务和金融期货经纪业务的主要客户群体为与期货品种相关的产业客户、提供专业投资服务的机构客户和具有一定风险承受能力的个人投资者。由于金融期货、对外开放期货品种及期权等特定品种交易的风险具有特殊性，根据相关的适当性法规、规则规定，公司对客户在财务状况、参与期货交易必备的知识水平和交易经历等方面制定更高的要求。

　　公司期货经纪业务的主要营销渠道包括营业网点和居间人。近年来，公司积极利用互联网提升期货经纪业务营销能力。

　　公司资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是管理业绩分成收入。管理费收入主要取决于公司管理的资产规模和资产管理合同约定的管理费率。随着公司管理受托资产的规模逐步扩大，管理费收入也将随之增加。管理业绩分成收入是公司与管理的受托资产盈利水平挂钩的利润分成，主要取决于公司管理资产的盈利水平和资产管理合同约定的分成比例。

　　公司根据不同客户的资产管理需求为客户提供特色和专业化的资产管理服务，一方面依托公司在全国各地设立的营业网点向特定投资者开展营销活动；另一方面，公司积极与其他具有金融产品销售资格的金融机构建立了良好的合作关系，并由其代为销售公司资产管理产品。

　　3、期货投资咨询业务：通过为客户提供风险管理顾问、专项培训、研究分析报告、设计投资方案、期货交易策略等咨询服务，赚取咨询费及相关收入。

　　公司期货投资咨询业务的盈利模式为向客户收取投资咨询费。在业务开展过程中，公司根据不同的咨询业务设定不同的收费标准。

　　公司期货投资咨询业务的主要客户群体为提供专业投资服务的机构投资者以及对期货投资有咨询需求的企业或自然人投资者。

　　公司按投资策略、服务时间等细分了多种服务内容供客户选择，并充分利用自身行业地位、品牌知名度和营业网点覆盖等方面的优势建立了多渠道的期货投资咨询业务营销模式。

　　4、风险管理业务：公司通过子公司瑞达新控及其下属子公司开展基差贸易、场外衍生品业务、做市业务、仓单服务等风险管理业务以及其他与风险管理相关的服务；公司风险管理业务涵盖农产品、化工和黑色等期货上市品种及其产业链相关品种，以服务实体产业客户为宗旨，依靠期货、现货各方面的渠道资源，结合场内、场外两个市场，综合利用期货、期权、互换等金融衍生工具，致力于为客户提供丰富有效的风险管理产品与服务。

　　基差贸易的盈利模式为公司根据自身积累的研发优势、产业服务经验和完善的风险控制体系，发现基差机会，利用相对价格变化，帮助客户（尤其是中小微企业客户）管理价格风险或锁定远期价。